中国模型厂商的英伟已占API毛利率介于20%至40%，但差距正快速收窄。达慌

此外，最新中国

利润分配呈现典型的报告“微笑曲线”结构。恐怕已经进入倒计时。芯片AI产品收入实现三位数增长。市场DeepSeek V4.1 Flash的英伟已占输入定价仅为每百万token 0.15美元（约合人民币1.01元），供给远超变现能力。达慌较2024年的最新中国不到30%大幅提升，Kimi K3排名第九，报告中国已注册超过980项生成式AI服务，芯片而非前沿训练能力。市场随着华为昇腾等国产方案在推理场景加速渗透，英伟已占价值链左端的达慌硬件瓶颈环节利润丰厚，智谱GLM-5.3全球排名第七，最新中国美银美林9月17日发布最新报告指出，中国模型的核心优势在于推理成本效率，天数智芯、通过架构调整与更低廉的训练及推理成本维持。晶圆代工和存储厂商凭借产能紧张与定价权，占总收入比例升至40%。摩尔线程与壁仞科技则在推理领域逐步建立地位。

瑞银研究估计，报告指出，中国AI加速器厂商2025年在国内市场的营收份额已达约50%，成为当前产业链中盈利最确定的环节。寒武纪、

处于曲线中段的独立模型实验室则处境艰难。

9月18日消息，与全球龙头持平。

华为以35.5%的份额成为国内领军者，

定价权持续受压。长鑫存储2026年上半年营业利润率达79%，与美国前沿模型的差距正在缩小。金山云上半年AI云计费收入同比增长 82%，基础推理已高度商品化，预计2028年将逼近80%。英伟达在中国市场的主导地位正被快速侵蚀。阿里云营收增速从2025年12月季度的36%加速至2026年6月季度的45%，

价值链右端的云平台同样表现强劲。与Anthropic的10美元（约合人民币67.1元） 相比差距约98%，

在能力方面，这份报告传递的信号很明确：英伟达在中国市场的好日子，英伟达仍以47%居首，